結論：増配は「良いニュース」ではなく、なぜ増配したのかまで確認すると、自分なりに判断しやすくなると考えています。
増配のニュースを見ると、「このまま保有を続けていいのか」と気になることがあります。私自身も以前は、増配しているという結果だけを見て安心していました。
しかし、保有銘柄を振り返ると、業績の成長による増配もあれば、配当方針の変更による増配もあり、その背景はさまざまでした。
そこで今回は、実際に保有している増配銘柄を例に、私がどのような視点で増配を確認しているのかを整理します。
■この記事で整理していること
・増配を見るときに私が確認しているポイント
・銘柄選定基準と増配の関係
・保有銘柄を例にした増配の見方
※本記事は、実際に保有している銘柄をもとに、私自身の増配の見方や確認方法を整理したものです。特定の銘柄の購入・売却を推奨するものではなく、投資判断はご自身でご確認・ご判断ください。
増配をどう考えているか
増配の発表があると、「安心して保有を続けられそう」と感じることがあります。実際に、配当が増えること自体は株主にとって前向きな材料です。
ただ、私自身は「増配した」という結果だけでは判断しないようにしています。
同じ増配でも、
- 業績の伸びを背景とした増配
- 配当方針の変更や株主還元の強化による増配
では、今後の見え方が異なる場合があるためです。
そのため、増配のニュースを見たときは、
- 業績はどう変化しているか
- 配当はどのような考え方で出しているか
- なぜ増配したのか
という順番で整理するようにしています。
もちろん、この見方が正解というわけではありません。しかし、私自身はこの順番で確認するようになってから、「増配した」という事実だけで判断することが少なくなりました。
この記事では、この考え方をもとに、実際の保有銘柄の増配を整理してみます。
私が「増配の見方」を変えたきっかけ
私自身、投資を始めた当初は、「増配しているかどうか」だけを見て判断していました。
実際に保有銘柄でも、「増配している企業なら、この先も配当が増えていきそうだ」と考え、安心感を持っていた時期がありました。
ただ、その後いくつかの銘柄を見ていく中で、
- 業績が伸びていないのに増配しているケース
- 配当性向が大きく変わっているケース
に気づくようになりました。
そこで初めて、「なぜ増配しているのか」を見る必要があると感じるようになりました。それ以降は、増配そのものよりも、その背景（業績・配当方針）を見る意識に変わっています。
このように見ていくことで、「この増配は安心して持ち続けられそうか」という判断にもつながっています。
銘柄選定基準と増配の関係
私が普段の銘柄選定で重視しているのは、「増配する銘柄」を探すことではありません。
長く保有できそうかという視点で、
- 売上やEPSの推移（成長性）
- 営業利益率などの収益性
- 財務の安全性
- 配当政策
を確認するようにしています。
こうした項目を見ている理由は、「今の配当が高いか」ではなく、将来も利益を積み重ねながら株主還元を続けられそうかを判断したいためです。
実際に保有銘柄を振り返ると、こうした基準で選んだ企業の中には、その後も増配を続けているケースが多くありました。もちろん、必ず増配するとは限りません。
しかし、振り返ってみると、自分で決めた選定基準は、結果として増配につながりやすい企業を選ぶことにつながっていたと感じています。
そのため私自身は、増配そのものを追いかけるのではなく、増配を続けられる土台があるかを意識して銘柄を見るようになりました。
今回紹介している銘柄は、私が実際に保有している銘柄です。そのため、一般的な増配の解説ではなく、自分が保有を続けるか考える際に確認した内容を整理しています。
今回の保有銘柄の増配を整理してみる
今回の決算では、保有銘柄の中から複数の増配発表がありました。
今回の増配を整理すると、
①今期予想を引き上げた増配
②来期の増配予定を公表した増配
の2つに分けられます。
なお、①は今期途中で会社予想が引き上げられた増配、②は決算時点で公表された来期の配当予想です。どちらも前年実績と比べると増配となっていますが、発表されたタイミングが異なります。
①今期（2026年3月期）の配当予想を上方修正した銘柄
今期の業績などを踏まえ、期中に会社が配当予想を引き上げた銘柄です。
- 矢作建設工業：90円 → 100円（＋10円）
- 四電工：72円 → 77円（＋5円）
- フィードワン：42円 → 45.5円（＋3.5円）
- ツムラ：73円 → 76円（＋3円）
- 三菱UFJフィナンシャル・グループ：39円 → 51円（＋12円）
いずれも、当初予想から配当予想が引き上げられたことで、今期の配当が増配となりました。
②来期（2027年3月期）の増配予定を公表した銘柄
決算とあわせて、来期の配当予想として増配方針を示した銘柄です。
- 野村不動産HD：40円 → 44円（＋4円）
- 三菱商事：110円 → 125円（＋15円）
- 三井物産：125円 → 140円（＋15円）
- 三菱HCキャピタル：46円 → 51円（＋5円）
- 横河ブリッジHD：120円 → 130円（＋10円）
こちらは来期予想であり、現時点では会社計画に基づく内容です。
ここまでは決算で公表された内容を整理しました。次に、これらの増配を私自身の判断軸に当てはめると、どのように見えるのかを整理します。
保有銘柄を自分の考え方に当てはめてみる
ここまで、増配を見るときの考え方と、今回の決算内容を整理しました。
では、実際に保有銘柄へ当てはめると、私はどのように見ているのかを整理します。
今回取り上げた銘柄はいずれも増配となりましたが、背景を見ると、業績の影響が大きいものと、配当方針の影響が大きいものがありました。
今回は、増配の背景が異なる3銘柄を例に、私が実際にどのような視点で見たのかを整理します。それぞれ重視するポイントが違うと考えています。
■四電工（1939）
売上やEPS、営業利益率は中長期的に見ると改善傾向にあり、配当性向も極端な水準ではありませんでした。私自身は、普段確認している選定基準とも大きなズレがなかったため、今回の増配は業績の積み上がりによるものと受け止めています。
■野村不動産ホールディングス（3231）
利益の成長に加え、総還元性向40～50％やDOE4％を下限とする株主還元方針を示しています。
そのため、業績だけでなく、配当方針も増配を支える要素になっていると考えています。
■矢作建設工業（1870）
業績は中長期的に伸びており、累進配当方針も公表しています。私自身は、業績の裏付けに加えて、累進配当という方針が増配を後押ししていると受け止めています。
このように、同じ増配でも背景は少しずつ異なります。
私自身は、「増配した」という結果だけを見るのではなく、業績と配当方針の両方を確認したうえで、その増配がどのような背景から生まれたのかを考えるようにしています。
私は業績の変化と会社の配当方針だけでは納得できない時は、決算説明資料や中期経営計画などのIR資料も確認するようにしています。増配の理由や、それが特例的なものなのか、今後も継続しそうなのかまで確認すると、自分なりに納得して保有判断しやすくなるためです。
もちろん、これだけで将来の増配が保証されるわけではありませんが、保有を続けるか考える際の判断材料の一つになっています。
▶︎増配・累進配当銘柄については、減配リスクを抑えた保有方針としてこちらで整理しています
まとめ｜増配は「理由」まで見ると判断しやすくなる場合がある
増配は、配当が増えるという点では投資家にとって前向きなニュースです。
ただ、同じ増配でも、その背景には業績の成長や会社の配当方針など、さまざまな要因があります。
私自身は、増配したという結果だけで判断するのではなく、なぜ増配したのかの背景まで確認することで、保有を続けるか考える際の判断材料の一つにしています。
もちろん、将来の増配を保証するものではありませんが、業績や配当方針、必要に応じてIR資料まで確認することで、自分なりに納得して投資判断しやすくなったと感じています。
今後も保有銘柄の決算を振り返りながら、この考え方で増配の背景を確認していきたいと思います。
高配当株を選ぶ際の考え方や、私が普段確認している指標については、以下の記事でも詳しく整理しています。
▶︎高配当銘柄選定の基準まとめ
▶︎成長性と収益性の見方
▶︎安定性と配当政策の見方
■注意事項
※本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄や投資手法を推奨するものではありません。
※掲載内容は執筆時点の情報に基づいており、業績や配当方針は今後変更される可能性があります。
※投資判断は、最新のIR資料や決算資料などをご確認のうえ、ご自身の判断でお願いいたします。